近日，中信建投證券2025年度資本市場(chǎng)峰會(huì)在上海舉行。會(huì)上，中信建投證券總經(jīng)理金劍華表示，隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)鞏固向好和新質(zhì)生產(chǎn)力的加速發(fā)展，推動(dòng)上市公司盈利中樞和估值中樞不斷抬升，以優(yōu)質(zhì)龍頭科創(chuàng)企業(yè)和央國(guó)企為引領(lǐng)，資本市場(chǎng)投資價(jià)值回報(bào)能力將不斷提升，“耐心資本”長(zhǎng)錢長(zhǎng)投的良性生態(tài)正在逐步形成，A股市場(chǎng)有望成為全球資金配置的重要場(chǎng)所，我國(guó)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展其時(shí)已至、其勢(shì)已成。

各大券商相繼

發(fā)布2025年策略報(bào)告

2024年即將進(jìn)入12月，國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)已陸續(xù)開始發(fā)布對(duì)2025年的宏觀展望以及A股投資策略。

據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，包括中信建投在內(nèi)，國(guó)信證券、國(guó)泰君安、中信證券、中金公司等在內(nèi)的10余家機(jī)構(gòu)（含首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）普遍對(duì)2025年A股行情抱以樂(lè)觀預(yù)期，且多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為我國(guó)中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)有很大潛力。

中信建投表示，流動(dòng)性行情尚未結(jié)束，2025年A股大概率還是先做多流動(dòng)性。中信建投策略陳果團(tuán)隊(duì)發(fā)布最新研究報(bào)告稱，繼續(xù)中期看好中國(guó)股市“信心重估牛”，且認(rèn)為隨著政策逐步加碼展開與見效，2025年牛市有望從“流動(dòng)性牛”逐步邁向“基本面牛”。

國(guó)泰君安認(rèn)為，預(yù)計(jì)有機(jī)會(huì)的震蕩行情還會(huì)持續(xù)，跨年反彈行情可期。信達(dá)證券表示，市場(chǎng)震蕩休整，本質(zhì)上可能是很多短期博弈性資金的降溫，不過(guò)由于長(zhǎng)期資金和政策方向的轉(zhuǎn)變，指數(shù)的中樞很難跌回原點(diǎn)。

另外，海外的高盛、摩根士丹利對(duì)A股也積極看好。高盛預(yù)計(jì)2025年滬深300指數(shù)上漲13%，摩根士丹利預(yù)計(jì)滬深300指數(shù)2025年年度目標(biāo)點(diǎn)位在4200點(diǎn)，相比目前有近8%的上漲空間。

機(jī)構(gòu)看好兩大主線

從上述機(jī)構(gòu)的年度策略進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，以半導(dǎo)體、算力為主的新質(zhì)生產(chǎn)力，以及以并購(gòu)重組、市值管理為主的政策類主題獲多家機(jī)構(gòu)重點(diǎn)看好。

國(guó)信證券表示，長(zhǎng)期視角下，大多數(shù)成長(zhǎng)型的企業(yè)會(huì)演變?yōu)閮r(jià)值型的公司，供需格局視角下穩(wěn)定的龍頭企業(yè)占優(yōu)，看好大盤藍(lán)籌、科技創(chuàng)新、兼并重組主線。

國(guó)泰君安2025年度策略推薦主題包括并購(gòu)重組、數(shù)據(jù)要素、低空基建及自主可控。中信證券年度策略推薦主題包括AI算力、消費(fèi)電子、汽車產(chǎn)業(yè)鏈、半導(dǎo)體等細(xì)分科技產(chǎn)業(yè)。

海通證券表示，展望2025年，市場(chǎng)中期主線將逐漸明晰，基本面更優(yōu)的科技制造和中高端制造可能成為2025年股市的行業(yè)主線。

除上述兩大主線外，也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)的修復(fù)式增長(zhǎng)，以消費(fèi)電子以及食品飲料等為主的傳統(tǒng)消費(fèi)也有望獲得資金的關(guān)注。

融資資金加倉(cāng)

21只滯漲科技股

根據(jù)以上觀點(diǎn)，目前A股市場(chǎng)涉及信創(chuàng)、半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、AI算力板塊的公司有383家。

上述383家公司中，9月24日至11月27日股價(jià)下跌僅有4家，主要屬于信創(chuàng)及消費(fèi)電子板塊，漲幅居前的以AI算力、半導(dǎo)體行業(yè)公司為主，股價(jià)翻倍超過(guò)30家，其中半導(dǎo)體公司寒武紀(jì)-U9月24日以來(lái)漲幅超過(guò)150%，公司同時(shí)涉及消費(fèi)電子、AI算力概念；中科曙光同時(shí)涉及信創(chuàng)及AI算力概念，9月24日以來(lái)股價(jià)漲幅超110%。

從融資資金來(lái)看，與9月24日相比，最新融資余額（11月26日）增加的公司超過(guò)320家，230家公司獲加倉(cāng)超過(guò)50%，其中科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板多家公司獲加倉(cāng)超過(guò)100%。

進(jìn)一步來(lái)看，上述383家公司中，9月24日以來(lái)跑輸滬深300指數(shù)（區(qū)間漲幅21.61%），且最新融資余額較9月24日增加超過(guò)50%的公司僅有21家，涉及多個(gè)概念的公司有鵬鼎控股、工業(yè)富聯(lián)等。

鵬鼎控股是全球最大PCB生產(chǎn)企業(yè)，公司涉及消費(fèi)電子和信創(chuàng)概念，9月24日以來(lái)，公司股價(jià)漲幅不足1%，融資客加倉(cāng)近64%。

9月24日以來(lái),消費(fèi)電子公司石頭科技融資余額增加4.5倍以上，股價(jià)下跌超10%，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)其2024年、2025年凈利潤(rùn)或持續(xù)增長(zhǎng)。

上述21家公司中，有13家年內(nèi)積極開啟包括股份回購(gòu)等市值管理舉措。具體來(lái)看，截至11月27日，海信視像、工業(yè)富聯(lián)、環(huán)旭電子等10家公司年內(nèi)均完成一定金額的回購(gòu)，其中石頭科技年內(nèi)回購(gòu)0.35億元公司股份，重要股東合計(jì)增持超31億元；消費(fèi)電子公司海信視像年內(nèi)回購(gòu)股份金額超過(guò)5.5億元，重要股東增持超過(guò)6000萬(wàn)元。另外，立訊精密、傳音控股等公司的重要股東均有不同金額的增持。

來(lái)源：證券時(shí)報(bào)