近期以半導(dǎo)體、低空經(jīng)濟(jì)等主題為代表的科技成長(zhǎng)板塊持續(xù)大幅上漲，個(gè)股賺錢(qián)效應(yīng)明顯。伴隨著部分龍頭品種成交持續(xù)放出巨量，市場(chǎng)有關(guān)科技股出現(xiàn)短期風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)有所增加。從私募機(jī)構(gòu)的最新動(dòng)向來(lái)看，在整體看好科技股長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)的同時(shí)，當(dāng)前一線(xiàn)私募對(duì)于短期風(fēng)險(xiǎn)的判斷出現(xiàn)一定分歧。

投資熱度上升

談到最近的投資動(dòng)作，肇萬(wàn)資產(chǎn)總經(jīng)理崔磊表示：“我們認(rèn)為，本輪市場(chǎng)的上漲有別于過(guò)往的反彈行情，前期我們的策略應(yīng)對(duì)主要是加倉(cāng)非銀金融、家電、食品飲料等偏價(jià)值板塊，近一兩周集中切入到以科創(chuàng)為主線(xiàn)的成長(zhǎng)領(lǐng)域，重點(diǎn)包括低空經(jīng)濟(jì)、數(shù)據(jù)要素、人工智能（AI）等細(xì)分方向。”

上周以來(lái)，從業(yè)內(nèi)了解到，一線(xiàn)私募普遍將“以科技成長(zhǎng)為關(guān)鍵投資方向的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)”作為現(xiàn)階段投資策略的重要切入點(diǎn)。有私募人士表示，結(jié)合近幾個(gè)交易日的行情表現(xiàn)來(lái)看，這也是造成最近科技股交投活躍、股價(jià)整體強(qiáng)勢(shì)的重要原因之一。

暢力資產(chǎn)董事長(zhǎng)寶曉輝稱(chēng)，其所在機(jī)構(gòu)近期重點(diǎn)調(diào)研了半導(dǎo)體、華為產(chǎn)業(yè)鏈等方向，“同時(shí)也在擇機(jī)對(duì)原有的一些投資標(biāo)的追加投資”。寶曉輝表示，重點(diǎn)研究了在芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域有獨(dú)特算法和架構(gòu)創(chuàng)新的公司，整體看好相關(guān)優(yōu)勢(shì)企業(yè)在國(guó)產(chǎn)化前景下獲得更大的市場(chǎng)份額。而在華為產(chǎn)業(yè)鏈上，也重點(diǎn)調(diào)研了提供關(guān)鍵零部件的部分供應(yīng)商企業(yè)。

某第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行的一份私募問(wèn)卷調(diào)查顯示，在科技成長(zhǎng)、白馬股、高股息藍(lán)籌、房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈及周期股板塊、國(guó)企改革與并購(gòu)重組五個(gè)投資方向上，最新看好科技成長(zhǎng)的私募機(jī)構(gòu)比例位居第一，占比達(dá)32.89%。

短期分歧逐漸顯現(xiàn)

上周后半周以來(lái)，A股市場(chǎng)企穩(wěn)回升，市場(chǎng)資金持續(xù)聚焦科技成長(zhǎng)主線(xiàn)。隨著科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等龍頭頻頻出現(xiàn)“20%漲停”，以及部分人氣個(gè)股成交量的大幅放大，市場(chǎng)的短期分歧也在逐步顯現(xiàn)。

世誠(chéng)投資資深研究員陳之璩表示：“近期科技股的持續(xù)上漲更多基于對(duì)未來(lái)基本面預(yù)期的扭轉(zhuǎn)，當(dāng)前部分個(gè)股股價(jià)可能已經(jīng)包含了一定的過(guò)度樂(lè)觀(guān)情緒，需要用更長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)消化這些上漲的因素。”陳之璩同時(shí)表示，從中期來(lái)看，半導(dǎo)體和計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)會(huì)充分受益于經(jīng)濟(jì)刺激政策，而相關(guān)政策對(duì)于并購(gòu)重組的支持也為半導(dǎo)體公司的“橫向縱向擴(kuò)張”鋪好了道路。綜合考量，經(jīng)過(guò)近期科技股的強(qiáng)勢(shì)走高之后，其所在機(jī)構(gòu)會(huì)在防范部分標(biāo)的泡沫化風(fēng)險(xiǎn)的前提下，繼續(xù)重點(diǎn)布局產(chǎn)業(yè)周期向上的行業(yè)和“基本面確定性更強(qiáng)”的標(biāo)的。

崔磊表示：“綜合產(chǎn)業(yè)政策以及景氣度順周期線(xiàn)索，我們認(rèn)為近期市場(chǎng)認(rèn)可度較高的相關(guān)公司業(yè)績(jī)趨勢(shì)向上。盡管一些個(gè)股出現(xiàn)了較為顯著的上漲，但從估值來(lái)看，還處于合理區(qū)間甚至低估區(qū)間，談不上泡沫。”

明澤投資董事總經(jīng)理馬科偉認(rèn)為，9月下旬以來(lái)推出的一攬子政策核心，就是要提升中國(guó)制造產(chǎn)業(yè)鏈的科技實(shí)力，預(yù)計(jì)未來(lái)有更多增量政策和資金向科技領(lǐng)域傾斜。因此，科技板塊出現(xiàn)“適度泡沫”無(wú)可厚非。相信資金和人才的流入，會(huì)驅(qū)動(dòng)科技發(fā)展，進(jìn)而帶動(dòng)部分公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)突破性增長(zhǎng)并消化高估值，形成良性循環(huán)。

AI賽道獲青睞

AI相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)悄壳八侥紭I(yè)內(nèi)最為看好的賽道。其中，受益于國(guó)產(chǎn)化需求的芯片生產(chǎn)商、由AI技術(shù)突破驅(qū)動(dòng)的人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，成為眾多私募機(jī)構(gòu)重點(diǎn)掘金的方向。

寶曉輝稱(chēng)，隨著AI算法的不斷優(yōu)化和算力的提升，人工智能產(chǎn)品和服務(wù)的性能將不斷提高，成本也將不斷下降。能夠在人工智能芯片研發(fā)、算法開(kāi)發(fā)等核心領(lǐng)域占據(jù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，未來(lái)將有廣闊的市場(chǎng)需求空間。在未來(lái)幾年，相比其他科技產(chǎn)業(yè)，人工智能鏈條的應(yīng)用落地路徑更清晰。例如，隨著自動(dòng)駕駛技術(shù)的逐步落地和商業(yè)化，在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域、高精度地圖研發(fā)和先進(jìn)感知算法方面有競(jìng)爭(zhēng)壁壘的企業(yè)長(zhǎng)期前景向好。此外，AI在質(zhì)量檢測(cè)、生產(chǎn)流程優(yōu)化等工業(yè)生產(chǎn)中的應(yīng)用空間，也有很強(qiáng)的確定性。

馬科偉表示，可關(guān)注有基本面支撐且具備較大創(chuàng)新和發(fā)展?jié)摿Φ腁I端側(cè)行業(yè)。另外，星鏈技術(shù)以及人形機(jī)器人等方向，也值得長(zhǎng)期關(guān)注。

陳之璩認(rèn)為，國(guó)產(chǎn)芯片制造商在過(guò)去幾年投入大量資本開(kāi)支所增加的產(chǎn)能，正在逐步被下游企業(yè)的需求所填充。與此同時(shí)，隨著資本開(kāi)支的下行，很多公司的賬面折舊壓力持續(xù)減小。在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇和國(guó)產(chǎn)化需求提升的大背景下，半導(dǎo)體生產(chǎn)商未來(lái)幾年的業(yè)績(jī)將持續(xù)改善，可長(zhǎng)期看好相關(guān)投資機(jī)會(huì)。

來(lái)源： 中國(guó)證券報(bào)