首批銀行理財三季報亮相。近期工銀理財、招銀理財、杭銀理財等率先披露了旗下產品的三季報。此次三季報，權益類產品和含“權”產品業績亮眼，成為最大看點。

招銀理財率先披露的是權益類產品的三季報，旗下多款產品的投資經理集體看好A股未來的表現。杭銀理財相關產品的投資經理也對于未來的股票市場充滿了期待。與此同時，杭銀理財對于固收市場依舊看好，認為策略上優選高流動性資產，若息差走闊可通過加杠桿增厚組合收益。工銀理財則率先披露了兩款封閉式美元理財產品的業績。

堅定看好A股

不出意外，作為銀行理財中布局權益市場的主力軍，招銀理財的多款理財產品在三季度取得了不錯的正向回報。其中，中證500固定指數增強2號理財計劃三季度取得了近15%的收益。

知名投資經理張英負責的招卓價值精選權益類理財計劃，在近三個月內實現了超9%的收益。張英表示，三季度市場承壓，但9月末出臺的一系列政策帶來了信心的恢復。在政策帶動下，A股和港股均有較大幅度上漲。在組合管理上，三季度增加了龍頭快遞、物業、家用電器等龍頭公司的持倉，重倉股增加了中通快遞和泰格醫藥等。

張英認為，政策組合拳有力地扭轉了市場信心下行的負反饋，房地產市場企穩，投資信心有所恢復。財政政策大力度化解地方債務風險，有望改善實體經濟企業的現金流壓力，上市公司現金流量表可能更快見到改善跡象。一系列政策的出臺有助于經濟發展和企業的盈利企穩，但政策落地及其效果顯現需要一定時間，外需波動也會對經濟發展帶來一些壓力，選股的難度依然較大。

此外，招卓專精特新理財計劃在三季度也取得了正收益，其投資經理認為，隨著潛在的各類政策的逐步推出，經濟會穩中向好，資本市場后續有一定機會提供較好的回報。他也給出了選股策略——近年來，市場的增量資金正越來越關注有較好自由現金流，并且能夠給予較好股東回報（如分紅、回購等）的公司。從長期看，真正具備全球競爭力的企業，大概率可以應對未來經營環境的挑戰，穿越周期，從而持續創造價值。

杭銀理財全面披露了產品的三季報，其中“固收+”的多款產品表現出色。

國企紅利精選FOF產品投資經理表示，政策在9月開啟穩增長模式，計劃推出一攬子刺激經濟方案，提振市場預期。展望四季度，預計市場會持續交易穩增長預期，而弱化經濟基本面現實，權益市場風險偏好有望得到較強支撐，產品會根據市場和政策節奏，逐步加大權益倉位敞口，抓住市場反彈窗口。

價值精選1年持有期理財產品的投資經理在三季報中表示，家電、汽車等消費品的以舊換新、機械設備等的大規模更新，以及存量房貸利率的調整等有望切實拉動需求，但需求修復對通脹的帶動仍待觀察。海外方面，美聯儲開啟降息周期，但美國經濟仍保持相對穩健，外需的相對穩定及內外部利差的回歸，有望給國內的基本面與資產定價構建良好的環境。總體而言，當前市場環境對權益資產相對友好，將繼續堅持基于公司價值選股的思路進行組合構建。

固收略顯分歧

對于今年前三個季度表現尚可的債市，杭銀理財旗下的產品投資經理看法并不一致。

杭銀理財多款固收產品的投資經理在三季報中表達了對“資產荒”的擔憂，認為債市依舊具有吸引力，但同時也提示，目前債市也存在一定風險。

杭銀理財幸福99金錢包多款產品的投資經理認為，展望四季度，央行超預期降息向市場傳遞穩增長成為首要目標的預期，疊加美聯儲于9月超預期降息，我國貨幣政策外部約束減弱，后續貨幣政策將保持寬松，并有進一步降準降息的預期。整體來看，目前市場欠配資金仍多，經濟內生性融資需求疲弱，債市面臨低利率、波動加大的特征。近期債市出現調整行情，但票息資產依舊稀缺。預期四季度債券收益率將整體保持低位震蕩，策略上優選高流動性資產，關注短端信用債與存單的機會，逢高加倉，若息差走闊，可通過加杠桿增厚組合收益。

增益固收（智享純債）540天產品的投資經理在三季報中則較為謹慎，他認為，債券市場前期預期較為一致，對經濟增速較弱和貨幣寬松預期有所透支。在政策轉向的背景下，債券市場潛在風險有所增大。產品將維持較低的久期水平，以票息策略為主體策略，暫時規避久期策略，等待市場風險釋放。

此外，杭銀理財和工銀理財均披露了美元理財產品的三季報。其中杭銀理財“幸福99美滿固收(QDII)7天產品”的投資經理預判，美聯儲降息幅度會低于市場目前的定價。

來源：上海證券報