近日，A股五大上市保險公司今年前兩月保費數據悉數出爐。中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保和新華保險分別實現保費收入2540億元、1809.48億元、1360.60億元、989.61億元和440.91億元，同比增幅分別為11.40%、負4.43%、9.58%、8.84%和11.45%。

據《每日經濟新聞》記者統計，上述五大上市保險公司共計實現原保險保費收入7140.59億元，同比增長6.26%。具體而言，五家上市壽險公司景氣度仍高，前兩月合計實現保費5434.06億元，同比增長5.92%。三家財險上市公司整體保費承壓，人保財險、平安財險、太保財險前2月保費增速分別為7.62%、負10.05%和10.64%，均較今年1月同比明顯改善。多家券商發布研究報告表示，看好保險業負債端改善。

壽險保費增長5.92%

數據顯示，2021年1~2月，中國人壽、平安壽險、太保壽險、新華保險、人保壽險分別實現保費收入2540億元、1308.98億元、721.98億元、440.91億元和422.19億元，分別同比增長11.4%、負4.11%、8.19%、11.45%和負0.07%。

據《每日經濟新聞》記者統計，上述五大上市壽險公司共計實現原保險保費收入5434.06億元，同比增長5.92%。除平安負增長明顯收窄以外，其余各公司累計保費同比增速略有下滑，但上市險企整體保費景氣度相對較高。開源證券認為，主要原因為受2020年2月疫情影響，續期保費拖累及1月重疾險新舊定義切換，需求得到集中釋放疊加春節假期造成新單增速放緩。

上述券商分析個險新單保費數據表示，2月中國平安壽險個人業務新單保費達成84.38億元，同比增長23.65%，延續開門紅良好態勢；但由于2020年疫情影響，繼續率等指標出現下行，個人業務續期保費2月同比下降7.21%。中國人保2月新單保費27.94億元，同比下降12.71%，主要原因為優化繳費結構，躉交新單保費同比下降45.52%，期交新單保費同比增長11.24%。

財險“老三家”保費數據顯示，2021年1~2月，人保財險、平安財險、太保財險分別實現保費收入807.38億元、428.32億元和267.63億元，分別同比增長7.62%、負10.05%和10.64%，均較1月份同比改善，今年1月份，人保財險、平安財險、太保財險保費同比數據分別增長1.15%、負13.19%和5.57%。

據記者統計，上述三家上市財險公司共計實現原保險保費收入1503.33億元，同比增長2.39%。

人保財險、平安財險兩家披露了車險保費數據。其中，人保財險和平安財險車險分別實現保費收入362.74億元、265.39億元，增速分別為負6.3%和負12.8%，均較1月份的保費降幅有所改善。2021年1月，兩家公司車險分別同比下降了11.4%、18.57%。國盛證券認為，車險保費收入缺口收窄預計與去年2月因疫情導致的低基數有關。

保險板塊迎估值修復期

安信證券發布研究報告認為，保險板塊受益于負債端與資產端雙雙修復，仍有望維持相對強勢。從基本面來看，受益于1月份重疾險炒停刺激影響、個險渠道隊伍恢復以及去年低基數，2月份險企龍頭個險新單增速恢復好于此前預期。長期利率保持在3.25%水平，加之險企重倉板塊如地產、金融股價上漲，也有助于資產端邊際改善。

東興證券認為，3月在代理人全面復工正常展業的情況下，壽險增長更可期待。此外，美十年債利率上行勢頭不減，中美利差縮窄至170bp之內，已近近年低點，利率上行或將持續驅動保險估值上升，在負債端改善和利率上行共同推動下，保險板塊投資價值凸顯。

開源證券指出，2月報告收入數據確認改善延續，新定義產品、健康服務升級有望進一步促進需求釋放，經濟復蘇、疫情低基數和險企轉型有望推動后續價值增長超預期，負債端改善有望延續，預計龍頭上市險企全年NBV實現10%、20%增長。該券商還認為，保險股資產和負債均有順周期屬性，目前處于歷史估值地點，資產和負債兩端改善驅動下，估值修復可期。